2025年两会期间，财政政策加码提振经济，赤字率拟提升至4%，地方政府专项债扩容至4.4万亿元，叠加超长期特别国债重点支持基建与商品房去库存，消费建材、水泥、玻璃等板块迎来政策利好。此外，“提振消费”成为政府工作核心，家电、家装消费升级带动玻纤、消费建材需求增长。3月以来，水泥、涂料、玻纤等顺周期品种价格持续回升，行业景气度逐步改善。
政策驱动与消费升级加速行业修复
财政发力支撑基建需求：两会明确扩大专项债规模至4.4万亿元，重点投向基建、土地收储及存量商品房去化，直接利好水泥、玻璃等建材需求。截至3月8日，全国散装水泥均价环比上涨1%至349.88元/吨，东北、长三角等地熟料价格同步上行。政策同时推动水泥行业节能降碳改造，要求2025年熟料产能控制在18亿吨，能效标杆产能占比达30%，海螺水泥、华新水泥等头部企业有望受益于产能结构优化。
消费建材需求端扩容：3000亿元特别国债支持消费品以旧换新，带动家电、家装消费增长。三棵树、硅宝科技等涂料企业率先提价，硅酮胶产品价格涨幅达5%-10%。消费建材板块中，零售业务占比较高的伟星新材、东方雨虹经营结构调整显效，叠加政策驱动，行业集中度加速提升。
玻纤高端应用增量显著：新能源汽车、风电设备对高性能玻纤需求激增，中材科技、中国巨石上调电子细纱及电子布价格，3月初电子布报价环比上涨0.8%至4.1-4.2元/米。电子纱G75周内均价上涨3.68%，高端领域需求支撑玻纤价格中枢上移。
细分市场表现与供需格局重构
水泥价格企稳，库存压力缓解：3月水泥-煤炭价差环比扩大1.63%至257.58元/吨，熟料库容比骤降44.61个百分点，显示下游开工加速。发改委节能降碳政策推动落后产能出清，头部企业通过技改提升效率，行业供需格局持续优化。
玻璃市场分化，光伏玻璃价格跳涨：浮法玻璃价格环比下跌0.81%至1353元/吨，但光伏玻璃受益于新能源装机需求，均价周环比大涨15.48%至139.84元/重量箱。浮法玻璃成本压力加剧，纯碱及能源价格上涨导致价差收窄，而光伏玻璃-纯碱-天然气价差环比扩大28.23%，细分领域盈利能力分化显著。
原材料价格波动趋缓：消费建材上游原油周环比下跌2.49%，丙烯酸价格同比上涨32.23%，但沥青、钛白粉价格同比回落。成本端压力缓解叠加终端提价，消费建材企业毛利率有望改善。
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本文源自：金融界